El mercado de activos del mundo real tokenizados se cita cómo $20 mil millones, $36 mil millones o $338 mil millones dependiendo de la fuente, y las tres cifras son correctas. La confusion proviene de diferencias metodologicas: los RWA "distribuidos" cuentan solo tokens libremente transferibles, el "total" de RWA incluye activos bloqueados en plataformas, y agregar stablecoins captura el ecosistema completo on-chain. Mientras tanto, las cadenas privadas institucionales cómo Broadridge DLR procesan $9 billones mensuales, volumen invisible para la mayoría de los paneles públicos.
La Pregunta de los $20 Mil Millones
El mes pasado, un gestor de portafolio de un importante fondo de pensiones me hizo una pregunta simple: "Cual es el tamaño del mercado RWA?" Le di tres números. Penso que estaba siendo evasivo. No lo era. El mercado de activos del mundo real tokenizados es simultaneamente $20 mil millones, $36 mil millones y $338 mil millones, y entender por qué es la diferencia entre sonar informado y sonar confundido en su próxima reunion de directorio.
Cuando Larry Fink de BlackRock declara que la tokenización es "la próxima generación para los mercados," los analistas se apresuran a dimensionar la oportunidad. Pero están midiendo cosas diferentes. Esto es lo que realmente esta sucediendo:
Definición 1: RWA Distribuidos (~$20 Mil Millones)
Activos tokenizados que pueden moverse libremente entre billeteras en blockchains públicas. Pienselo como el mercado liquido y negociable. En 2025, rwa.xyz, la fuente de datos estándar de la industria, cambio su metodología para distinguir entre tokens que realmente puede transferir y tokens bloqueados en plataformas específicas.
| Atributo | Detalle |
|---|---|
| Valor Actual | ~$20B |
| Incluye | BUIDL, Ondo USDY, pools de Centrifuge, Paxos Gold |
| Excluye | Tokens bloqueados en plataformas, activos permisionados, stablecoins |
| Transferible? | Si, de billetera a billetera |
Cuando usar esta cifra: Estimaciones conservadoras, presentaciones institucionales, citando activos tokenizados "liquidos".
Definición 2: RWA Total (~$36 Mil Millones)
Distribuidos más activos Representados (bloqueados en plataformas) combinados. Todo lo tokenizado, ya sea que pueda moverlo o no.
| Clase de Activo | Valor | % del Total |
|---|---|---|
| Crédito Privado | ~$18.9B | 53% |
| Bonos del Tesoro Tokenizados | ~$9B | 25% |
| Commodities (Oro) | ~$3.5B | 10% |
| Alternativos Institucionales | ~$2.95B | 8% |
| Bienes Raíces y Otros | ~$1.6B | 4% |
| TOTAL | ~$36B | 100% |
Cuando usar esta cifra: Dimensionamiento integral del mercado, comparación con informes de la industria, discusiones generales sobre el "mercado RWA".
Definición 3: Stablecoins (~$302 Mil Millones)
El elefante que todos ignoran. Tecnicamente, USDT y USDC son activos del mundo real, están respaldados por Bonos del Tesoro de EE.UU. y efectivo. Pero la industria los rastrea por separado porque sirven cómo infraestructura en lugar de vehículos de inversión.
Calculo del ecosistema completo: RWA Total ($36B) + Stablecoins ($302B) = ~$338B en valor del mundo real en blockchains públicas.
Cuando incluir stablecoins: Discutiendo el valor total del mundo real on-chain, argumentando que la tokenización ya es mainstream (lo es, para dólares).
El mercado de tokenización "real" es mucho más grande de lo que sugiere cualquier panel público. Solo Broadridge DLR procesa $356 mil millones diarios, eclipsando todo el mercado de cadenas públicas.
Definición 4: Cadenas Privadas ($9T+ Mensuales)
Esto es lo que la mayoría de los articulos omiten por completo. Mientras todos debaten si el mercado público de RWA es $20B o $36B, las cadenas privadas institucionales procesan ordenes de magnitud mayores, y nada de eso aparece en rwa.xyz.
| Plataforma | Operador | Volumen |
|---|---|---|
| Broadridge DLR | Broadridge | $9T/mes |
| Onyx/Kinexys | JPMorgan | $700B+ procesados |
| GS DAP | Goldman Sachs | 100M+ euros en bonos |
Cuando citar datos de cadenas privadas: Demostrando que la adopción institucional es real, argumentando que las metricas públicas subestiman el mercado, diferenciando su análisis de la cobertura superficial.
El Problema de las Proyecciones: McKinsey vs. BCG
La confusion se extiende a los pronosticos. Considere dos proyecciones respetadas para 2030:
McKinsey mide lo que es probable dada la fricción actual. BCG mide lo que es posible si la tokenización desbloquea riqueza iliquida. Ambos son defendibles, están respondiendo preguntas diferentes.
| Fuente | Proyección | Metodología | Supuesto Clave |
|---|---|---|---|
| McKinsey 2024 |
$2-4T | Análisis bottom-up de migración del mercado liquido; fricción regulatoria modelada | Activos liquidos existentes migran on-chain; curva de adopción conservadora |
| BCG 2022 |
$16T | TAM top-down de activos iliquidos; propiedad fraccionada habilitada | La tokenización desbloquea riqueza previamente no negociable |
| Roland Berger 2023 |
$10T | Enfoque hibrido; adopción institucional por fases | La adopción del mercado medio se acelera post-2027 |
| Citi 2023 |
$4-5T | Enfoque en tokenización de valores; excluye bienes raíces | La claridad regulatoria impulsa la adopción en mercados desarrollados |
Que Significa Esto para su Análisis
Si usted es un asignador: Enfoquese en el valor distribuido ($20B) para exposición liquida, pero reconozca que la adopción institucional a través de cadenas privadas es mucho mayor.
Si usted es un estratega: La cifra de RWA total de $36B es su linea base; el mercado de stablecoins de $302B demuestra que la tokenización ya funciona a escala.
Si esta presentando a un directorio: Lidere con el total de $36B, reconozca los $338B con stablecoins, y note que las cadenas institucionales privadas procesan billones mensualmente, esto ya no es especulativo.
El mercado de activos tokenizados no es confuso porque los datos sean malos. Es confuso porque el mercado tiene capas, y la mayoría de los análisis solo le muestran una de ellas.
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